固收老将常娜娜半年“两连升”！靠“债”撑起的财通资管如何突围

常娜娜的(de)快速晋升背景，是(shì)其固收业务(yèwù)资深从业经历与公司当前业务重心相契合的体现。在股票基金布局不足、ETF领域空白、基金整体“迷你化”现象较突出的当下，财通资管未来如何平衡固定收益与权益类产品的协同发展(fāzhǎn)，提升整体资产管理能力，或将成为(chéngwéi)其业务转型的关键课题。

6月24日(rì)，财通证券资产管理有限公司（以下简称“财通资管(zīguǎn)”）发布高级管理人员变更公告，宣布公司总经理助理常娜娜升任副总经理(fùzǒngjīnglǐ)。

实际上，常娜娜(nànà)今年1月才(cái)刚刚履新总经理助理一职。2025年1月27日，原(yuán)总经理助理周志远因个人原因(yuányīn)离任，由常娜娜接替其职务。此次再次晋升，距离她上任总经理助理尚不足半年，足见其在公司内部的发展势头颇为迅速。

注：以上人物(rénwù)系财通资管常娜娜

公开资料显示，常娜娜是南开大学经济学硕士,曾任(céngrèn)渤海证券固定(gùdìng)收益总部投资经理助理；2013年4月，她(tā)加入财通证券，历任固定收益类(lèi)产品投资经理、固收私募投资部负责人兼投资经理，长期深耕固定收益类业务。

在常娜娜所擅长的固定收益领域，财通资管已构建起相对稳固的业务基础。近年来，公司固收产品占比持续维持高位(gāowèi)，债券型基金规模接近八成，而主动权益和ETF布局明显不足，产品“迷你(mínǐ)化”现象(xiànxiàng)突出。这些结构性特征既体现出发展(fāzhǎn)重心的偏向，也折射出本次管理层(guǎnlǐcéng)调整所传递出的业务优化信号。

债券型基金“一肩挑”，权益(quányì)投资布局偏弱

财通资管系浙江唯一(wéiyī)省直属券商——财通证券（601108.SH)的全资子公司，前身(qiánshēn)为成立于2009年的财通证券资产管理部，2014年11月获中国证监会批准，同年12月正式成立。在上海、北京(běijīng)、重庆设立分公司(fēngōngsī)，业务范围遍布全国。

在经营业绩(yèjì)方面，财通(cáitōng)资管近年来营业收入和(hé)净利润总体(zǒngtǐ)保持平稳增长态势，2024年实现营业收入16.53亿元，同比增长3.12%，虽较2023年6.72%的增速有所放缓，但(dàn)整体依然维持稳健增长。值得关注的是，其2024年净利润达到5.20亿元，同比增长12.31%，显著高于2023年1.09%的增幅。

数据来源：Wind、新刊财经整理(zhěnglǐ)

从管理规模看，财通资管自2016年以来曾经历(jīnglì)快速扩张：2016年9月(yuè)30日管理规模为13.65亿元，至2022年9月30日升至1550.11亿元，实现超过十倍的(de)(de)增长，基金数量也(yě)从1只增至50只。然而，在经历2022年底的调整后(hòu)，管理规模一度(yídù)降至1065.78亿元。此后(cǐhòu)虽有所恢复，2024年12月31日管理规模回升至1294.28亿元，基金数量达到67只，但截至2025年一季度，公司管理规模再次回落至1056.83亿元，基金数量保持不变。与之相对应，其在公募基金行业的排名也由2022年二季度的第(dì)35名滑落(huáluò)至2025年一季度的第54名，竞争力有所削弱。

从产品结构来看，截至2025年一季度，财通资管旗下共管理(guǎnlǐ)67只基金，合计规模(guīmó)(guīmó)为1056.83亿元，涵盖股票型、混合型、债券型、货币市场型以及FOF基金等(děng)多种类型。其(qí)中，债券型基金是其核心资产，数量(shùliàng)为31只，管理规模高达828.07亿元，占比近(bǐjìn)八成；混合型基金有(yǒu)27只，规模为104.8亿元；货币市场基金有2只，规模为116.11亿元；FOF基金有6只，合计规模为7.73亿元。然而，股票型基金仅有1只，规模仅为0.11亿元，显示出其在主动权益(quányì)投资方面的薄弱布局。此外，在ETF业务持续爆发的大(dà)背景下，财通资管尚未布局相关产品，错失结构性增长机会，战略布局仍显滞后。

在基(jī)金业绩方面，财通资管整体表现分化。唯一一只股票型基金——财通资管中证1000指数增强(zēngqiáng)A，自成立以来收益率(shōuyìlǜ)为17.31%，但由于规模(guīmó)仅为0.10亿元，远(yuǎn)低于5000万元清盘线，面临较大存续压力。混合型基金中，共有17只自成立以来实现正收益，另有4只亏损超过20%；从规模分布来看，有6只基金规模不足(bùzú)5000万元，14只规模不足2亿元，反映出多数产品仍处于“迷你基”状态(zhuàngtài)。

相比之下，债券型基金整体表现稳健，31只产品(chǎnpǐn)自(zì)成立以来全部录得正(zhèng)收益，规模结构亦相对均衡，仅(jǐn)有“财通(cáitōng)(cáitōng)资管双福9个月持有A”一只产品规模低于5000万元。两只货币基金(huòbìjījīn)财通资管鑫管家A和(hé)财通资管现金聚财虽均实现稳定正收益，但年化回报分别为2.42%和1.32%，年化收益较低。FOF基金中，仅有“财通资管康恒平衡养老目标三年持有A”（-2.44%）和“财通资管博宏积极6个月持有A”（-4.51%）录得负收益，但相关产品整体规模较小，其中3只基金规模低于5000万元，影响有限。

综上所述，常娜娜的快速晋升背景，是其固收业务资深从业经历与公司当前业务重心相(xiāng)契合的体现。在股票基金布局不足、ETF领域空白、基金整体“迷你化”现象较突出的当下，财通资管未来如何(rúhé)平衡固定收益与权益(quányì)类产品的协同发展，提升整体资产管理能力，或将成为其业务转型(zhuǎnxíng)的关键课题(kètí)。